Der horizont der länder mergents verdunkelt sich

Christine Lagarde, die direktorin des internationalen währungsfonds.

der tag vor dem beginn des fünfundvierzigsten world economic Forum in Davos (Schweiz), dem internationalen währungsfonds (IWF) stellte am dienstag 20 januar, eine neue prognose, die keine anreize für optimismus. Über die zahlen für das wachstum der weltwirtschaft nach unten revidiert 0,3 prozentpunkte auf 3,5 % im jahr 2015 und auf 3,7% im jahr 2016, zwei starken eigenschaften ergeben sich aus der aktualisierung der Aussichten für die weltwirtschaft (PEM) im vergleich zu den vorherigen, veröffentlicht im oktober 2014 : die schwellen-und entwicklungsländer eine schwierige zeit durchmachen, und insgesamt der rückgang der ölpreise nicht ausreicht, um ausgleich für die negativen auswirkungen der schwachen investitionstätigkeit und der abnahme der potenzielle wachstum in den meisten großen ländern.

Für den IWF, die immer noch in der lage, seine prognosen nach unten seit 2010 die us-wirtschaft ist die einzige große volkswirtschaft prognosen nach oben korrigiert. Die erholung in der eurozone und in Japan noch umständlich : sie wäre langsamer als erwartet, vor vier monaten.

China und den schwellenländern verlangsamt Die alten BRICS-staaten, deren feierte man die dynamik in den frühen 2000er jahren, die von gravierenden schwierigkeiten. Das wachstum in den schwellen-und entwicklungsländern wurde überarbeitet 0,6 + 4,3% in diesem jahr und 0,5 prozentpunkte auf + 4,7% im jahr 2016. Die anpassungen, die stärksten betreffen die Gemeinschaft unabhängiger Staaten (GUS, UDSSR), subsahara-Afrika und lateinamerika, insbesondere beeinflusst durch die ende des rohstoffbooms.

Im durchschnitt, das wachstum der schwellenländer niedriger wäre 2015 (+ 4,3 %) ,im jahr 2014 (+ 4,4 %). Ein rückgang, der das ergebnis einer kombination von faktoren : die verlangsamung in china, der russischen wirtschaftskrise und der rückgang der potenzielle wachstum in den ländern rohstoffexporteure.

Im jahr 2014, die zunahme des bruttoinlandsprodukts (BIP) in China wurde nur 7,4 %, den niedrigsten stand seit zwanzig jahren. Die verlangsamung der ersten weltwirtschaft, die hat natürlich konsequenzen, wiegt zuerst auf die aktivität der aufstrebenden ländern in Asien.

Die indische wirtschaft würde ein wenig besser als der durchschnitt. Sie repasserait über die marke von 6 % und dann, im jahr 2016 ein wachstum höher als in China : 6,5 % gegenüber 6,3 %. Die abschwächung der nachfrage nach exporten in New Delhi wäre ausgeglichen durch die verbesserung der terms-of-trade, sowie von einer erholung der industrieproduktion und investitionen nach den reformen leitungen seit der ernennung von Narendra Modi ministerpräsident zu werden.

Ein weiterer faktor, der die abschwächung in den schwellenländern ist der abbau der russischen wirtschaft. Gut, dass erwartet aufgrund der sanktionen im zusammenhang mit der intervention in der Ukraine und der rückgang der ölpreise, ist es beeindruckend : das BIP würde sich dadurch verunreinigen von 3,5 % im jahr 2015 und 1 % im jahr 2016. Die russischen wirtschaftskrise und die abwertung des rubels fragiliseraient wiederum die anderen länder der region.

In vielen entwicklungsländern rohstoffexporteure, schließlich ist der rückgang der preise für das schwarze gold und andere rohstoffe hätte das mittelfristige wachstum. Dies erklärt die abwärtskorrektur der wirtschaftlichen aussichten in lateinamerika und in Afrika.

Viele sind auch die länder, die erleiden könnten, die schwächung ihrer währungen gegenüber dem dollar, das ist genossen von rund 6% im wert tatsächlichen ist-im vergleich zum oktober 2014.

der rückgang Der erdöl ist nicht genug In den fortgeschrittenen ländern, von denen viele importeure von erdöl, der einbruch der preise für das schwarze gold, die fielen 55 % in us-dollar seit september, wird « ein schub für das wachstum der weltwirtschaft in den kommenden zwei jahren rund », indem sie die kaufkraft und die nachfrage der privaten. Am 22 dezember 2014, Rabah Arezki und Olivier Blanchard, chefökonom des Fonds, hatten ausführlichen zwei szenarien auf ihrem blog : die eine, wo die fallenden preise von 22 % im jahr 2014 und von 13 % im jahr 2019, die zusätzliche BIP wäre 0,7-0,8% für die welt ; das zweite, wo die preise richten sich nach und nach die verbesserung wäre eine begrenzte + 0,3 + 0,4 prozentpunkte.

Dieser schub nicht kompensieren, die schwächen der investition und die negativen auswirkungen der rückgang der wachstumspotenzial. Der IWF betont darüber hinaus, « die erhebliche unsicherheit » rund um die zukünftige entwicklung der ölpreise.

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die richtige mischung zu finden, um die finanz-und geldpolitik In dieser landschaft, die globale wirtschaftliche eher dunkel, der IWF als « dringend operieren strukturreformen in vielen ländern, fortgeschrittenen-und schwellenländern, während die prioritäten der wirtschaftspolitik unterscheiden. »

Erinnert implizit druck désinflationnistes in der euro-zone, der Fonds besteht auf der notwendigkeit, für die geld-und währungspolitik « bleiben aufnahme durch andere mittel, um zu vermeiden, einen anstieg der realzinsen. » Die institution empfiehlt auch « modulieren, das tempo und die zusammensetzung der haushaltsanpassung, dass sowohl auf die unterstützung der erholung und langfristiges wachstum. »

Die präsidenten der europäischen zentralbank, Mario Draghi, und der europäischen Kommission, Jean-Claude Juncker, haben sicherlich die nachricht empfangen.

risiko « hoch » auf den finanzmärkten Last but not least, der Fonds richter « hohen » risiken auf den finanzmärkten, die im zusammenhang mit den veränderungen von stimmung und steigert die volatilität. Die auslöser ("trigger", sagt er, könnten eine unerwartete entwicklung der aktivitäten in den großen ländern, eine bahn unerwartet die normalisierung der geldpolitik der amerikanischen kontext der globalen expansion uneinheitlich. Die schwellenländer, sagt er, es seien besonders gefährdet, und könnten face – wieder – zu einer umkehrung der kapitalströme.

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