Der serve R f d rale öffnet den weg zu einem anstieg der zinsen in den Usa

Der vorsitzende der Fed, Janet Yellen, im hauptquartier der us-notenbank in Washington am 18. märz.

Die « geduld » der federal Reserve (Fed) hat gefunden, seine grenzen, mittwoch, 18. märz. Das berühmte wort, das bedeutete, dass ein anstieg der zinssätze in den Vereinigten Staaten war nicht drohenden verschwunden, aus dem wortschatz der us-notenbank.

Aber wenn die Fed hat einen weiteren schritt in richtung einer restriktiveren geldpolitik, Janet Yellen, präsidentin, huschte anzugeben, bei seiner pressekonferenz, dass « die änderung unserer botschaft orientierung darf nicht so ausgelegt werden, wie die tatsache, dass wir beschlossen, auf dem kalender der anstieg [rate] ». Wenn nicht bleibt sie als « unwahrscheinlich bei der sitzung des währungs-april », erläutert die pressemitteilung der Fed. Im klartext, der geduld, der ungeduld, es gibt nur einen nicht, dass die zentralbank nicht wollte immer noch müssen, um die zinsen erhöhen, die in der nähe von null seit 2008.

Sobald es mehr gibt, als hindernis für eine zinserhöhung auf der ebene des wortschatzes, die erforderlich sein könnten, zu jeder beliebigen sitzung des geldpolitischen Ausschusses], abhängig von der entwicklung der wirtschaft », erklärte Yellen. Das bedeutet, dass die Fed könnte ab juni. In der pressemitteilung, die zentralbank an, dass sie den bedarf festzustellen, eine « weitere verbesserungen » am arbeitsmarkt und einer höheren inflation, bevor sie wieder ihre zinsen.

halten Wollen spielraum für flexibilität auf seinem kalender, die Fed hat geblasen, heiß und kalt über seine wahrnehmung der erholung der us-wirtschaft. Dabei ist für das wachstum, die sich etwas « moderater », gibt es in der mitteilung. Das erste quartal kündigt sich tatsächlich weniger dynamisch als erwartet, vor allem wegen des strengen winter im nordosten und mittleren westen.

Indikatoren enttäuschend

in den letzten tagen ein akku indikatoren enttäuschend, ob der industrieproduktion, einzelhandelsumsätze oder der baubeginne gekommen, bestätigen, dass das tempo der erholung verlangsamt hat in den ersten drei monaten des jahres. Die Fed hat zur kenntnis genommen, indem die ihre wachstumsprognosen für das jahr 2015, das sollte jetzt liegen in einer spanne liegt zwischen 2,3 und 2,7 %, während im dezember 2014 rechnete sie noch auf 2,6 bis 2,7 %. Allerdings, Frau Yellen sagte, festzustellen, « eine kraft, die zugrunde liegende erhebliche in der us-wirtschaft », und fügte hinzu : « trotz des ersten quartals, die schwach ist, planen wir eine gute leistung der wirtschaft. »

auf der anderen seite, auf dem arbeitsmarkt, der geldpolitische Ausschuss scheint optimistisch. Angesichts der tatsache, dass die arbeitslosenquote sank auf 5,5% im februar auf den niedrigsten stand seit sieben jahren, die Fed ist nun der ansicht, dass dieser satz könnte liegen zwischen 5 und 5,2 % am ende des jahres.

Aber ein anstieg der zinsen hängt auch von der entwicklung der inflation. Doch diese bleibt auf einem niedrigen niveau, aufgrund der sinkenden ölpreis und der starke anstieg des us-dollars, die gemäßigten die kosten der importe. Für das jahr 2015, die Fed rechnet mit einer inflation liegt zwischen 0,6 und 0,8 %, weit von den 2%, die sie sich gesetzt. Allerdings ist der geldpolitische Ausschuss sagt sich « einigermaßen zuversichtlich», dass die inflation wird zart, mittelfristig in richtung dieses ziels von 2 %. Kurzfristig wird die Fed glaubt, dass die preise sollten nicht mehr fallen, aber « bleiben auf einem niedrigen niveau aktuelles » auf 1,7 1,9% bis ende 2016.

Auch wenn der aufschwung in den Usa scheint gut voran, ein paar wolken bleiben noch. Zunächst ist der heftige anstieg des us-dollar beginnt zu leiden, die exportorientierten unternehmen. Einen zinsanstieg würde nur betonen das phänomen. Dann die erholung auf dem immobilienmarkt noch weich, während der verbrauch ist nicht so dynamisch, dass man hätte hoffen, trotz des rückgangs der preise für benzin soll, bringen einen aufpreis von kaufkraft an die Amerikaner. Außerdem gibt es noch 6,6 millionen teilzeitbeschäftigte, die auf der suche nach einem vollzeit, 50% mehr, als die finanzkrise begann. Schließlich ist die steigerung der löhne auf sich warten, auch wenn Frau Yellen erklärte, sie sei nicht voraussetzung für eine zinserhöhung.

« Die us-notenbank möglicherweise verzögert die erste zinserhöhung wegen der geringen inflation und der aufwertung des us-dollar », erklärte am mittwoch der OECD in einem bericht, während Christine Lagarde, die direktorin des internationalen währungsfonds (IWF) aufgefordert hatte, sorgt der aufstrebenden länder bereiten sich auf eine volatilität der kapitalströme im zuge steigender zinsen in den usa. Kurz gesagt, der straffung der geldpolitik, nähert sich aber die frage, wann er eingreifen, sie, bleibt unberührt.

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