Die „wahr-falsch-fehler“ des IWF

Anfang januar, dem internationalen währungsfonds (IWF) hat auf seiner website veröffentlicht ein dokument mit dem titel "Fehler prognosen zu wachstum und fiskalischen multiplikatoren", signiert von Olivier Blanchard, der chef-ökonom, und Daniel Leigh, ökonom an der abteilung für forschung. Die kommentatoren sind zu dem schluss gekommen, dass der Fonds erkennt sich verkalkuliert und seine fehler geführt hat, sind die folgen der sparmaßnahmen in den krisenländern. Diese interpretation ist sinnlos.

zuerst die information ist nicht neu. Im oktober 2012, anlässlich seiner jahrestagung in Tokio hatte der Fonds veröffentlicht in seinem "Bericht über die aussichten für das globale wachstum" ein kasten, in dem er behauptete, dass die leistung der multiplikatoren verwendet werden, um eine beurteilung der auswirkungen der fiskalischen maßnahmen auf das wachstum unterschätzt worden war. Der multiplikator schien nicht 0,5, wie man glaubte, die vor der krise von 2008-2009, aber zwischen 0,9 und 1,7 wegen "schweren schwierigen wirtschaftslage, geldpolitik die belastung durch zinsen nahe bei null und der finanzpolitische anpassungen synchronisiert in vielen volkswirtschaften". Dabei verwies er auf die weitere arbeit vertieft die bestätigung der fehler.

Beachten sie dann, dass MM. Blanchard und Leigh nicht verwenden, das englische wort "mistake", sondern als"error", die ein element der technik. Und es ist wahr, dass die prognosen der multilateralen institutionen oder des privaten finanzsektors ihre zeit damit verbringen, "sich irren", überschätzt oder unter-ansicht eines von sehr vielen faktoren, die die vitalität oder die länge einer volkswirtschaft. Die brüder Goncourt sagten sie nicht : "die statistik ist Die erste wissenschaften" ?

"Wir haben alle versucht zu verstehen, warum diese nach der krise schien atypische durch ihre schwere und dauer", erklärt Bruno Reiter, leiter der forschung bei Oddo Securities. Wenn man vergleicht sie mit den früheren finanzkrisen schweren, man versteht, dass seine schläge sind nicht überraschend. Der IWF-bericht ermöglicht es, zu verstehen, warum die maßnahmen der geld-und finanzpolitik haben es nicht erlaubt, zu bewahren, ist das schema erholung zeichnete sich vor zwei jahren." Einige regierungen gegangen sind zu stark im bereich der sparmaßnahmen.

Durch die veröffentlichung des artikels. Blanchard und Leigh, die bestätigt, dass die multiplikatoren variieren "und je nach zeitraum und nach sparen", der Fonds nicht nur zu verbessern, die akademische forschung. Zum nageln den schnabel zu denjenigen, die sich gegen die relevanz ihrer ergebnisse, die forscher betonten, dass die Organisation für wirtschaftliche zusammenarbeit und entwicklung (OECD), der europäischen Kommission und der Economist Intelligence Unit in die irre gegangen waren der gleichen art und weise.

In der tat, der IWF positioniert sich in der debatte immer noch aktuell zwischen denen, die mit Jean-Claude Trichet, präsident der europäischen zentralbank, die behaupteten, dass die sparmaßnahmen stärkt die nachfrage und diejenigen, die, wie Paul Krugman, nobelpreisträger für wirtschaft, behaupten das gegenteil. Klar ist, dass der IWF schaut eher auf die seite der letzteren : zu viele europäische regierungen haben wollte, sich mehr zeigen, royalisten, dass der könig, um die märkte zu beruhigen, oder dogmatismus. So haben sie erstickt das wachstum, die es ermöglicht hätte, besser ihre schulden zu tilgen und die erhaltung ihrer beschäftigung.

Natürlich gibt es kein land, keine stadt, die durch den Fonds, aber es ist nicht undenkbar, dass er zielt darauf ab, das Vereinigte Königreich, Deutschland oder Spanien. Es erinnert in moll der begriff "so verrückt", dass Dominique Strauss-Kahn, damals generaldirektor des IWF, beschäftigte zu qualifizieren, werden die verantwortlichen in der eu erbitterten wieder Griechenland hussarde.

"ich will alles einstellen und sofort die Staaten der euro-zone haben unterschätzt, die probleme ihrer privaten sektor, den status ihrer banken, die verschuldung ihrer haushalte und das ausmaß der anpassung zu realisieren und Süd-Europa, komplett Jean Pisani-Ferry, direktor des zentrums reflexion Bruegel und kolumnist der Welt. Wir laufen gefahr, zu zahlen, politisch sehr teuer für ihre niederschlag aus der erhöhung. Wenn 2013 ist ein schlechtes jahr für die bevölkerung haben sie lust, die bemühungen fortzusetzen ?"

Der IWF nicht bestätigt er damit nicht, François Hollande, den europäern, forderte händeringend nach einer wiederbelebung des wachstums ? "Nicht sicher", antwortet Jean Pisani-Ferry, da der französische präsident hat die verantwortung für den haushalt zu seinem markenzeichen. Im gegensatz dazu, die position des Fonds zu veranstalten, wenn man feststellt, ins schleudern 2013 nach Frankreich und seine unfähigkeit zu erreichen, die 3% der öffentlichen defizite im vergleich zum bruttoinlandprodukt. Es ist wahrscheinlich, dass die märkte zu ihm sagen : "okay, um nicht noch sparen um des sparens willen, sondern halten sie ihre versprechen von reformen und werden sie glaubwürdig bei den öffentlichen ausgaben"."

Es ist nicht zu verkennen : der IWF fordert nicht zum laxheit. Er betont, auch in seiner schlussfolgerung, dass seine "ergebnisse bedeuten nicht, dass eine haushaltskonsolidierung nicht erwünscht ist".

Ganz einfach, er ruft jede regierung nicht anzuwenden patentrezepte, sondern darüber nachdenken, wie schnell und mit welcher intensität er kann seinen haushalt auszugleichen, ohne dabei das wachstum. Das b. a.-ba wirtschaftspolitik.

faujas@lemonde.fr

Wirtschaft

Schreibe einen Kommentar

Deine E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Erforderliche Felder sind mit * markiert.