Für die finanzierung der unternehmen, Brüssel will erneut die verbriefung

Nach der bankenregulierung, Brüssel greift zu den märkten. Mittwoch, 18 februar, Jonathan Hill, der kommissar für finanzdienstleistungen, sollte so ein grünbuch über die" union der kapitalmärkte ". Ein titel, der ehrgeizige für ein thema, das belegt schon regelmäßig die europäischen finanzplätze : wie fördern die langfristige finanzierung von unternehmen, insbesondere von KMU und midcap-unternehmen, das für die märkte ?

Für die Kommission: es handelt sich um die fortsetzung des investitionsplans Junckers 315-milliarden-euro, verabschiedet im dezember 2014 und für das wachstum anzukurbeln. « Es gibt kein wachstum ohne finanzmärkte leiten das geld dort, wo es notwendig ist », sagt man in Brüssel.

Die Kommission erinnert daran, dass in Europa die finanzmärkte sind nur 20% bis 25% der finanzierung der wirtschaft, gegenüber 80 % bei den banken. In den Usa ist die situation umgekehrt.

ein Anderes beispiel : das kapital-risiko (für die finanzierung von start-ups und KMU gestartet) ist weniger bewässerung durch privates geld als vor der krise, im jahr 2013 40 % ihrer mittel aus dem publikum, im gegensatz zu nur 15% im jahr 2007.

der anteil der ersparnis der privaten haushalte in europa investiert in aktien und anleihen, macht es nicht mehr als 10% ihrer ersparnisse, gegenüber 35% in der lebensversicherung und 33 % auf ihren bankkonten.

« Der vorherigen Kommission hat sich bemüht, machen das finanzsystem robuster, transparent und stabil [mit der bankenunion und der aufstieg des mechanismus zur abwicklung von banken]. Jetzt ist es an uns, ihn zu festigen und zu leiten kapital an den richtigen stellen, um mehr wachstum und mehr beschäftigung », sagt man in Brüssel.

Die Kommission hat festgestellt, dass fünf betriebsbremsen :

– die schwierigkeiten der KMU und midcap-unternehmen zu finden, fonds, insbesondere in den südeuropäischen staaten von der krise betroffen.

– die fehlende bereitschaft der banken zur finanzierung langfristiger projekte im infrastrukturbereich ; die schwäche der grenzüberschreitende investitionen.

– die hohe sparquote der privaten, auf kosten der investition.

– die abhängigkeit des europäischen finanzsystems zu den banken.

Keine umfassende reform, oder erstellen sie ein neues gendarm

Nach jahren der umsetzung der vorschriften des banken-und finanzsystems, die offiziellen brüsseler treffen jedoch sorge zu entminen ordner : keine frage, eine umfassende reform mit kraft gesetze. Weder der aufbau eines neuen gendarm, der märkte, auf das modell, was getan wurde, mit europäischen zentralbank für die kreditinstitute. Es ist eh schon die rolle der ESMA (European Securities and Markets Authority, behörden der europäischen märkten).

« Die branche verdauen muss die texte der vergangenheit. Wir légiférerons, dass, wenn es unbedingt erforderlich ist », sollte man in der umgebung der Kommission, wo es scheint selbstverständlich, dass die fähigkeit von finanzinstituten zu ertragen, mehr regelungen erschöpft ist.

Folge dieser situation : das projekt wird noch sehr verschwommen, und wenige konkrete maßnahmen scheinen zu verlassen.

die wichtigste änderung betrifft Die wiederbelebung der verbriefung in diesem prozess, ist die umwandlung von forderungen in wertpapieren. Sein interesse ist doppelt, für seine thuriféraires : machen sie die mittel flüssigkeiten, d. h. austauschbare auf einem markt, und macht aus den bilanzen der banken, die mobilisierung und weniger kapital nach den neuen aufsichtsrechtlichen vorschriften – und lassen somit zur verfügung, um die kreditvergabe an unternehmen.

Aber die verbriefung der öffentlichkeit bekannt gegeben, die durch die subprime-krise, hat sehr schlechte presse : verdünnung risiken, stellt sie ihre inhaber hat zum teil verheerenden folgen. Es handele sich dieses mal der schwerpunkt auf die « gute verbriefung », sagt man-seite von brüssel, nur mit darlehen « qualität, einfache und transparente ».

Die Kommission will auch die verbesserung des zugangs zu regulierter märkte für KMU und midcap-unternehmen durch die vereinfachung der prospekt, der beim börsengang oder aufgehoben nebenwirkungen von kapital.

Kontrast mit der schwere der früheren Kommission

Diese maßnahmen sind allerdings umstritten. Sie kontrastieren insbesondere mit der schwere Michel Barnier gegenüber der planeten europäische finanzwelt, wenn er eu-kommissar für binnenmarkt und dienstleistungen, die zwischen 2010 und 2014.

« Die frage ist nicht, gegen die finanzierung, banken und kapitalmärkte. Einige kanäle finanzierung über die märkte sind riskanter als andere in der gleichen weise einige modelle von banken schaffen mehr risiko als andere », betont Friedrich Axt, mitverantwortlich für die politische analyse innerhalb der NGO Finance Watch.

Nach ihm, « dass die unternehmen, werden diese maßnahmen fördern die großen investmentbanken, die ersten gewinner klage intensiviert den märkten ». Und beklagt sich, dass dieses projekt zielt insbesondere darauf ab, eine steigerung der profitabilität der finanzinstitute, um eine angst vor verlust der wettbewerbsfähigkeit der europäischen banken.

Nach den geltenden verfahren in Brüssel, die veröffentlichung des grünbuchs öffnet den weg für eine anhörung aller beteiligten. Herr Hill sendet im anschluss eine e-mail an alle minister der finanzen, um die diskussion auf nationaler ebene bei 28 bis juni.

Das thema wird unter anderem diskutiert, Ecofin (treffen der europäischen finanzminister), Riga (Lettland), im april vor, dass die Kommission nicht formalisiert einen aktionsplan, der im kommenden september.

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