Wieder auf den weg der konvergenz

Jean Pisani-Ferry

Fünf jahre nach der ersten griechenland-krise, die unterschiede der wirtschaftlichen und sozialen bestehen innerhalb der euro-zone. Die scheinbare dynamische konvergenz abrupt umgekehrt, und es erscheint eine scheidung zwischen den ländern, denen es gelungen ist, das wachstum wieder anzukurbeln, und diejenigen, die sich verpflichtet, in einer spirale rezessiv.

Es ist nicht sehr schwer zu verstehen, warum eine solche divergenz. Alle länder hatten in den ersten jahren des euro wohlstand abhängt, auf kredit zu haben, schwer gestürzt dann.

schwieriger ist, ob die entlüftung ein letztes mal die kräfte der konvergenz werden die oben fortsetzen, oder ob die abweichungen werden im gegenteil fortsetzen.

Die these optimistisch vertrauen in die mechanismen der anpassung von preisen. Die krise wurde die möglichkeit einer korrektur auf die löhne. Die verbesserung der wettbewerbsfähigkeit der Irland oder Spanien herausstellte, und sie führt zu einem ausgleich der zahlungsbilanz. Es wäre jetzt an der zeit, sammeln sie die früchte der anstrengungen.

Diese analyse vernachlässigt jedoch einige schwierigkeiten.

Wer hat recht

die erste ist Die aufgelaufenen schulden : schulden der öffentlichen natürlich, aber auch die verschuldung der privaten haushalte und der unternehmen. Diese stellt eine belastung für die zukunft. Irland und Spanien können somit weiterhin tragen auslandsschulden in höhe von 100% des bruttoinlandsprodukts (BIP). Es wird dauern, um nicht zu erhöhen, dass mehr kapital investiert in den branchen exporteure und mehr arbeit verpflichtet.

nun, und das ist der zweite faktor, enttäuschungen vergangenen widerspiegelten sich auch in der geringen investitionen : in Griechenland die ausrüstungsinvestitionen der unternehmen hat letztes jahr erreicht, dass 36% über dem niveau vor der krise. Aber ein defizit verlängert investitionen verringert das potenzial für wachstum.

Die migration ein dritter faktor möglich : ein land, dessen bevölkerung eine aktive exil auf der suche nach arbeit sieht das produktive potenzial, sich zu verringern.

Der agglomeration geographische aktivitäten mit hoher wertschöpfung spielt schließlich gegen den ausgleich. Im jahr 2000, im norden der euro-zone konzentrierte 46,5 % der industriellen wertschöpfung ; 2013, es war 51,5 %.

Es ist zu früh, um zu sagen, wer recht hat, optimistisch oder pessimistisch. Es ist aber festzustellen, dass Europa alles gewettet auf die these optimistisch. Er hat sich nicht mit der instrumente für eine aktive politik der annäherung. Es ist an der zeit, zumindest darüber nachzudenken, was sie sein könnten.

Instrument öffentlichen investitionen

Die erste priorität ist es, sicherzustellen, dass ein gutes funktionieren des kapitalmarktes. Die ersparnisse auf der bankeinlagen in Deutschland kann nicht zurück, das die finanzierung der investitionen in südeuropa. Daher muss die bedingungen schaffen, die ausrichtung der investitionen in aktien. Es ist die herausforderung der bau dieses nennt man in der fachsprache der Kommission" eu-kapitalmärkte ".

Europa braucht auch ein instrument öffentlichen investitionen. Über die potentiellen auswirkungen von kurzfristigen anteil der plan Juncker förderung von investitionen für die erweiterung der palette von finanzinstrumenten gemeinsame in der lage, sich stärker für die risiken.

Er muss auch die reform der instrumente der subventionierung. In Europa fehlt es nicht an möglichkeiten, aber sie nutzt sie, falsch. Besser wäre die einführung der flexibilität und der konditionalität in seinen eigenschaften, um es zu benutzen, um die unterstützung der wachstums-europaweite und die Mitgliedstaaten ermutigt konkurrieren mit den prioritäten gemeinden.

schließlich ist zu erwähnen, steuern. Die differenzierung der steuersätze für die unternehmen ist dies eine möglichkeit, investitionen in gebieten, die weniger wohlhabenden. In Europa jedoch die besteuerung der unternehmen, die gegenstand einer konkurrenz keine betreuung. Es ist nicht verboten zu hoffen, dass eine gruppe von europäischen ländern aufwacht und umsetzt, einen rahmen für die koordinierung ihrer steuerpolitik. Das wäre ein großer fortschritt.

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